Alfa (alpha) u fondů kvalifikovaných investorů
Alfa (alpha) je ukazatel, který vyjadřuje, o kolik fond překonal nebo zaostal za očekávanou výkonností po zohlednění podstupovaného rizika. U fondů kvalifikovaných investorů slouží jako jeden z nástrojů pro hodnocení přidané hodnoty správce fondu.
Alfa v přehledu
| Parametr | Informace |
|---|---|
| Anglický název | Alpha |
| Vyjadřuje | Přidanou výkonnost vůči očekávání |
| Souvisí s | Benchmarkem, beta, Sharpe ratio |
| Kladná alfa | Fond překonal očekávání |
| Důležité pro | Hodnocení práce správce |
Co je alfa?
Alfa měří, zda fond dosáhl vyšší nebo nižší výkonnosti, než jakou by bylo možné očekávat vzhledem k podstoupenému riziku a zvolenému benchmarku.
Jak se alfa používá u FKI?
U fondů kvalifikovaných investorů pomáhá posoudit, zda správce dokázal aktivním řízením vytvořit dodatečnou hodnotu nad rámec běžného tržního vývoje. Roli samotného subjektu popisuje správce fondu.
Co znamená kladná a záporná alfa?
Kladná alfa naznačuje, že fond překonal očekávanou výkonnost. Záporná alfa znamená, že fond za očekávanou výkonností zaostal.
Alfa vs. benchmark
Benchmark ukazuje referenční výkonnost trhu nebo strategie. Alfa vyjadřuje rozdíl mezi skutečným výsledkem fondu a očekávaným výsledkem vzhledem k benchmarku a riziku.
Alfa vs. beta
Alfa měří přidanou hodnotu správce. Beta vyjadřuje citlivost fondu na pohyb trhu a úroveň systematického rizika.
Modelový příklad
Dva fondy dosáhnou ročního výnosu 12 %. První dosáhl výsledku při nižším riziku a překonal svůj benchmark, druhý pouze kopíroval trh. První fond může vykazovat kladnou alfu.
Na co si dát pozor?
Alfu porovnávejte pouze mezi fondy se srovnatelnou strategií a vhodně zvoleným benchmarkem. Souvislost mezi výnosem a podstoupeným rizikem rozebírá rizikovost fondu.
Časté otázky
Co znamená kladná alfa?
Překonání očekávané výkonnosti.
Může být záporná?
Ano.
Souvisí s benchmarkem?
Ano.
Hodnotí práci správce?
Ano, je jedním z ukazatelů.
Shrnutí
Alfa patří mezi nejdůležitější ukazatele aktivní správy investic. Investorům pomáhá posoudit, zda správce fondu dokázal vytvořit hodnotu nad rámec běžného tržního vývoje.
Nevíte, jestli výsledek fondu je zásluha správce, nebo trhu?
Projdeme s vámi výkonnost konkrétního fondu v kontextu jeho rizika.
Uvedené situace jsou modelové. Informace na této stránce nejsou investičním doporučením. Údaje o fondech vycházejí z veřejných zdrojů (registr ČNB, ARES, weby fondů).