Rizika fondů kvalifikovaných investorů (FKI)
Každý fond kvalifikovaných investorů nese určitou míru rizika. Ta závisí především na investiční strategii, typu aktiv, likviditě a způsobu řízení fondu. Riziko proto nelze posuzovat podle označení FKI, ale vždy podle konkrétního fondu.
Přehled hlavních rizik
| Riziko | Co znamená | Co ho nejvíc ovlivňuje |
|---|---|---|
| Tržní riziko | Hodnota majetku kolísá s vývojem trhů a cen aktiv | Zaměření fondu |
| Riziko likvidity | Investici nelze odkoupit rychle | Charakter aktiv, u nemovitostí a neveřejných firem delší lhůty |
| Koncentrační riziko | Majetek je soustředěn do mála investic, odvětví nebo regionů | Míra diverzifikace portfolia |
| Úvěrové riziko | Dlužník nesplní závazky včas nebo v plné výši | Podíl dluhopisů a úvěrů v portfoliu |
| Provozní riziko | Selhání na straně fungování fondu | Nastavení vnitřních procesů fondu |
| Měnové riziko | Změna směnného kurzu ovlivní hodnotu i bez pohybu ceny aktiva | Podíl zahraničních aktiv a měnové zajištění |
| Úrokové riziko | Změna sazeb pohne cenou dluhopisů i náklady financování | Splatnost portfolia a míra zadlužení |
| Legislativní riziko | Změna pravidel ovlivní fungování fondu | Vývoj právních předpisů a daňových pravidel |
Co je tržní riziko?
Hodnota majetku fondu může kolísat v důsledku změn na finančních trzích nebo vývoje cen jednotlivých aktiv. Rozsah tohoto rizika závisí na zaměření fondu.
Podrobně: co tržní riziko způsobuje a jak se liší podle typu fondu.
Co je riziko likvidity?
Likvidita vyjadřuje, jak rychle lze investici odkoupit. Fondy investující do nemovitostí nebo neveřejných společností mohou mít delší výstupní lhůty než fondy zaměřené na likvidnější aktiva.
Co je koncentrační riziko?
Vzniká tehdy, pokud je významná část majetku fondu soustředěna do malého počtu investic, odvětví nebo regionů. Vyšší diverzifikace může toto riziko snižovat.
Podrobně: v jakých rovinách koncentrace vzniká a co znamená pro dopad.
Co je úvěrové riziko?
U fondů investujících do dluhopisů nebo úvěrů existuje riziko, že dlužník nesplní své závazky včas nebo v plné výši. Označuje se také jako kreditní riziko.
Podrobně: jaké dopady má nesplacení a co rozhoduje o bonitě dlužníka.
Co je provozní a legislativní riziko?
Provozní riziko souvisí s fungováním fondu a jeho procesů. Legislativní riziko představují možné změny právních předpisů nebo daňových pravidel, které mohou ovlivnit fungování fondu.
Další rizika s vlastním článkem
Tabulka výše shrnuje rizika, se kterými se setká prakticky každý fond. Následující se projeví jen u některých strategií, tam ale mohou být zásadní, a proto mají vlastní stránku.
| Riziko | Kdy je zvlášť důležité |
|---|---|
| Politické riziko | Expozice na jednu zemi, regulovaná odvětví, infrastruktura |
| Riziko protistrany | Úvěry, deriváty, vklady a vypořádání obchodů |
| Riziko ocenění | Nemovitosti, private equity a další nelikvidní aktiva |
| Inflační riziko | Dlouhý horizont a strategie s pevnými příjmy |
| Střet zájmů | Spřízněné transakce a odměny navázané na výkonnost |
| Riziko předčasného ukončení | Fondy s omezenou dobou trvání a projektové strategie |
| ESG a klimatické riziko | Nemovitosti, energetika, infrastruktura a zemědělství |
Jak rizika hodnotit?
Při porovnávání fondů sledujte riziko společně s výnosem, likviditou, investiční strategií a délkou investičního horizontu. Teprve kombinace těchto parametrů poskytuje ucelenější pohled.
Jak se rizikovost konkrétního fondu měří a s čím ji porovnávat, rozebírá článek rizikovost fondu.
Jak lze rizika omezovat?
Správci fondů využívají různé nástroje řízení rizik, například diverzifikaci portfolia, limity pro jednotlivé investice nebo průběžné monitorování hodnoty majetku.
Časté otázky
Jsou všechny FKI stejně rizikové?
Ne.
Je vyšší výnos spojen s vyšším rizikem?
Často ano, ale záleží na strategii.
Lze riziko zcela odstranit?
Ne, lze jej pouze řídit a omezovat.
Shrnutí
Riziko je přirozenou součástí každé investice. U fondů kvalifikovaných investorů závisí především na investiční strategii, typu aktiv a způsobu řízení fondu. Před investicí je vhodné posuzovat riziko v souvislosti s ostatními parametry fondu.
Nevíte, jaká rizika konkrétní fond nese?
Projdeme s vámi strategii fondu a to, odkud u něj riziko skutečně pochází.
Informace na této stránce nejsou investičním doporučením. Údaje o fondech vycházejí z veřejných zdrojů (registr ČNB, ARES, weby fondů).