TWR (Time-Weighted Return) u fondů kvalifikovaných investorů
TWR (Time-Weighted Return) je metoda výpočtu výkonnosti, která eliminuje vliv vkladů a výběrů investorů. U fondů kvalifikovaných investorů slouží k objektivnímu hodnocení výkonnosti správce fondu, protože ukazuje, jak si vedlo portfolio bez ohledu na načasování peněžních toků.
TWR v přehledu
| Parametr | Informace |
|---|---|
| Plný název | Time-Weighted Return |
| Český význam | Časově vážená výnosnost |
| Vyjadřuje | Výkonnost portfolia bez vlivu peněžních toků |
| Souvisí s | IRR, výkonností, benchmarkem |
| Důležité pro | Hodnocení správce fondu |
Co je TWR?
TWR měří zhodnocení investičního portfolia tak, aby výsledky nebyly ovlivněny tím, kdy investoři vložili nebo vybrali své prostředky.
Jak se TWR počítá?
Období se rozdělí podle okamžiků významných peněžních toků. Výnos jednotlivých úseků se vypočítá samostatně a následně se spojí do celkového časově váženého výnosu.
Proč je TWR důležité u FKI?
Fondy mohou přijímat nové investory nebo zpracovávat odkupy v různých termínech, podle své frekvence odkupů. TWR umožňuje porovnávat výkonnost správců bez zkreslení těmito pohyby kapitálu.
TWR vs. IRR
TWR hodnotí samotnou výkonnost portfolia. IRR naopak zohledňuje skutečné peněžní toky investora, a proto může být pro jednotlivé investory odlišná. Stejný pohled z druhé strany, tedy z pohledu investora, popisuje MWR.
Modelový příklad
Do fondu během roku vstoupí nový investor s významným vkladem. TWR zůstává zaměřené na výkonnost portfolia, zatímco IRR konkrétního investora bude ovlivněna okamžikem jeho vstupu.
Na co si dát pozor?
Při porovnávání fondů si ověřte, jaká metodika výpočtu výkonnosti byla použita. Srovnávejte pouze ukazatele vypočtené stejným způsobem. Totéž platí pro to, zda jde o hrubý, nebo čistý výnos.
Časté otázky
Co znamená TWR?
Time-Weighted Return.
Zohledňuje vklady investorů?
Ne.
Je stejné jako IRR?
Ne.
Hodí se pro porovnání správců?
Ano.
Shrnutí
TWR je důležitý ukazatel výkonnosti FKI, který odstraňuje vliv peněžních toků investorů. Díky tomu umožňuje objektivnější porovnání investičních strategií i práce správců fondů.
Nevíte, jak si správce fondu skutečně vedl?
Projdeme s vámi výkonnost konkrétního fondu i její metodiku.
Uvedené situace jsou modelové. Informace na této stránce nejsou investičním doporučením. Údaje o fondech vycházejí z veřejných zdrojů (registr ČNB, ARES, weby fondů).