Minimální vklad při založení FKI

Čtyři různé částky pod jedním názvem

Zaměnit je znamená naplánovat projekt podle špatného čísla. Každý řádek má jiného adresáta a jiný zdroj požadavku.

Co znamená minimální vklad pro zakladatele?

Pojem „minimální vklad“ může být zavádějící, protože při vzniku FKI se pracuje s několika odlišnými kapitálovými požadavky. Zakladatel musí řešit právní vznik struktury, kapitálové požadavky vztahující se k fondu a současně financování prvních měsíců či let provozu.

Je to totéž co minimální investice?

Ne. Minimální investice řeší podmínky, za kterých může konkrétní osoba investovat do FKI a být považována za kvalifikovaného investora. Minimální vklad při založení se naopak týká kapitálového a právního nastavení vznikajícího fondu. Jde o dva rozdílné pohledy.

Jakou roli hraje právní forma?

Kapitálové požadavky závisí na tom, zda vzniká například investiční fond ve formě SICAV, podfond existující struktury nebo jiné uspořádání. Každá varianta může mít jiné požadavky na počáteční kapitál, fondový kapitál a způsob jeho vytváření. Proto nelze určit správnou částku bez znalosti konkrétní struktury.

Základní kapitál není majetek fondu

Základní kapitál je právní pojem spojený s konkrétní právnickou osobou. Majetek, který fond následně spravuje a investuje, může být výrazně vyšší a mění se podle úpisů investorů, vývoje hodnoty investic a dalších transakcí.

Zakladatel proto nesmí zaměňovat formální kapitál společnosti s ekonomickou velikostí fondu. Souvislost popisuje čistá aktiva a výpočet hodnoty fondu.

Co je fondový kapitál?

Fondový kapitál obecně vyjadřuje hodnotu majetku fondu po zohlednění jeho dluhů. U některých struktur jsou s jeho výší spojeny zákonné požadavky, které musí být dosaženy v příslušné lhůtě. Přesná pravidla je nutné posuzovat podle konkrétní právní formy a režimu fondu.

Musí zakladatel vložit celý kapitál sám?

Ne nutně. Ekonomickým cílem fondu bývá získávání kapitálu od kvalifikovaných investorů. Zakladatel však musí mít připravenou strukturu tak, aby splnila požadavky pro vznik a následné fungování, a současně musí počítat s tím, že získávání investorského kapitálu může trvat déle, než očekává.

Kolik vlastních peněz mít připraveno?

Zákonné minimum a prakticky potřebný kapitál nejsou totéž. Vedle kapitálových požadavků musí zakladatel financovat právní přípravu, administraci, depozitáře, audit, účetnictví, oceňování, marketing, distribuci a další provozní výdaje, které shrnuje kolik stojí založení FKI.

Praktický finanční plán by proto měl zahrnovat rezervu na období, kdy fond ještě nemá plánované AUM.

Jak souvisí s plánovaným AUM?

Čím menší je fond, tím větší relativní zátěž mohou představovat fixní náklady. Zakladatel by proto měl vedle právního minima vytvořit scénář očekávaného růstu AUM a spočítat, při jaké velikosti začne být provozní struktura ekonomicky efektivní.

Samotné splnění minimálních kapitálových požadavků ještě neznamená, že je projekt dlouhodobě životaschopný.

SICAV vs. podfond

Samostatný SICAV a podfond již existující struktury fungují odlišně. Podfond může využívat existující právní a provozní infrastrukturu, zatímco u samostatné struktury musí zakladatel řešit širší soubor počátečních kroků. Konkrétní kapitálové požadavky je však vždy nutné vyhodnotit podle zvolené konstrukce a aktuální právní úpravy.

Modelový příklad plánování kapitálu

Zakladatel připravuje nový FKI a počítá s postupným získáváním investorů během prvních dvou let. Vedle částky potřebné pro samotnou strukturu si proto vytvoří samostatný rozpočet na právní přípravu, poskytovatele služeb a provoz. Současně modeluje několik scénářů růstu AUM.

Díky tomu ví, kolik vlastního kapitálu může být potřeba předtím, než fond dosáhne ekonomicky efektivní velikosti.

Co si spočítat před založením?

U každého je vhodné modelovat počáteční vlastní prostředky, tempo získávání investorů, očekávané AUM, jednorázové náklady založení a pravidelné provozní náklady. Podrobný postup popisuje business plán fondu.

Na co si dát pozor u konkrétních částek?

Kapitálové požadavky vycházejí z právní úpravy a mohou záviset na konkrétním typu fondu, právní formě a způsobu obhospodařování. Před založením je proto vhodné ověřit aktuální požadavky s odborníkem na fondové struktury a nespoléhat pouze na obecné částky uvedené v marketingových materiálech poskytovatelů.

Časté otázky

Shrnutí

Minimální vklad při založení FKI nelze zjednodušit na jednu univerzální částku. Zakladatel musí rozlišovat počáteční kapitál právní struktury, požadavky na fondový kapitál, minimální investici investorů a vlastní prostředky potřebné na provoz. Pro rozhodnutí o založení fondu je proto klíčový víceletý finanční plán, nikoli pouze formální kapitálové minimum.