Čistá aktiva u fondů kvalifikovaných investorů
Čistá aktiva představují hodnotu veškerého majetku fondu po odečtení všech závazků. Tento údaj je základem pro výpočet ukazatele NAV a patří mezi nejdůležitější parametry při oceňování fondů kvalifikovaných investorů.
Čistá aktiva v přehledu
| Parametr | Informace |
|---|---|
| Vyjadřuje | Majetek fondu po odečtení závazků |
| Souvisí s | NAV a oceňováním fondu |
| Výpočet | Aktiva − závazky |
| Ovlivňuje | Hodnotu investiční akcie |
| Důležité pro | Hodnocení finanční pozice fondu |
Jak celý proces oceňování probíhá, popisuje oceňování fondů.
Co jsou čistá aktiva?
Čistá aktiva představují skutečnou hodnotu majetku fondu po odečtení všech jeho závazků. Zahrnují například nemovitosti, akcie, dluhopisy, hotovost nebo jiné investice, snížené o úvěry, nezaplacené náklady a další závazky.
Jak se čistá aktiva počítají?
Základní výpočet je jednoduchý: čistá aktiva = celková hodnota aktiv − celkové závazky. Výsledek představuje majetek, který připadá investorům fondu.
hrubá aktiva závazky = čistá aktiva
Modelový příklad
Fond vlastní aktiva v hodnotě 1,2 miliardy Kč a eviduje závazky ve výši 180 milionů Kč.
- Hodnota aktiv fondu
- 1 200 000 000 Kč
- Závazky fondu
- −180 000 000 Kč
- Čistá aktiva
- 1 020 000 000 Kč
Právě z této hodnoty se následně vypočítává NAV a hodnota jedné investiční akcie. Kdyby fond vydal milion investičních akcií, připadalo by na jednu 1 020 Kč.
Čistá aktiva, hrubá aktiva, NAV a AUM
Čtyři pojmy popisují stejné peníze z různých stran, proto se nejčastěji zaměňují právě ony.
| Ukazatel | Co vyjadřuje | V jaké jednotce |
|---|---|---|
| Hrubá aktiva | Majetek fondu bez odečtení závazků | Celková částka |
| Čistá aktiva | Majetek po odečtení závazků | Celková částka |
| NAV | Táž čistá hodnota v roli ukazatele | Nejčastěji na jednu akcii |
| AUM | Objem spravovaného majetku, měřítko velikosti | Celková částka |
Hrubá aktiva nezohledňují dluhy, a proto čistá aktiva lépe odrážejí skutečnou finanční pozici fondu. Rozdíl mezi čistými aktivy a NAV přitom není v součtu, ale v jednotce: NAV z čistých aktiv vychází a bývá uváděno na jednu investiční akcii. Pokud se čistá aktiva zvýší nebo sníží, promítne se změna i do NAV.
Co ovlivňuje výši čistých aktiv?
| Vliv | Jak působí |
|---|---|
| Změna hodnoty portfolia | Přecenění majetku nahoru i dolů |
| Nové investice | Příliv prostředků od investorů |
| Odkupy investorů | Odliv prostředků z fondu |
| Přijaté úvěry | Zvýší aktiva, ale i závazky |
| Provozní náklady | Snižují čistou hodnotu průběžně |
Průběžné přeceňování majetku probíhá podle frekvence oceňování stanovené ve statutu fondu.
Jak čistá aktiva správně hodnotit?
Porovnávejte je především u fondů se stejnou investiční strategií. Vedle jejich výše sledujte také dlouhodobý vývoj, strukturu portfolia, AUM, NAV a zadlužení.
Na co si dát pozor?
Růst čistých aktiv nemusí znamenat pouze vyšší výnos. Může být způsoben také přílivem nových investorů nebo změnou ocenění majetku. Jinak řečeno: rostoucí čistá aktiva neříkají nic o tom, jak si vedla investice konkrétního investora. K tomu slouží výkonnost fondu.
Časté otázky
Jsou čistá aktiva totéž co NAV?
Ne.
Ovlivňují hodnotu investiční akcie?
Ano.
Mohou se měnit každý den?
Ano, podle frekvence oceňování.
Jsou vyšší čistá aktiva vždy výhodou?
Ne nutně.
Shrnutí
Čistá aktiva představují hodnotu majetku fondu po odečtení závazků a tvoří základ pro výpočet NAV. Při hodnocení FKI je vhodné sledovat nejen jejich výši, ale také jejich vývoj, strukturu a souvislost s ostatními ukazateli.
Nevíte, co se za čistými aktivy konkrétního fondu skrývá?
Projdeme s vámi strukturu majetku i míru zadlužení fondu.
Uvedené hodnoty jsou modelové. Informace na této stránce nejsou investičním doporučením. Údaje o fondech vycházejí z veřejných zdrojů (registr ČNB, ARES, weby fondů).