Jak se počítá hodnota fondu kvalifikovaných investorů
Hodnota fondu se vypočítává jako rozdíl mezi celkovou hodnotou aktiv a závazků. Výsledkem jsou čistá aktiva (NAV), ze kterých se následně stanoví hodnota jedné investiční akcie nebo podílu investora.
Výpočet v přehledu
| Parametr | Informace |
|---|---|
| Základ výpočtu | Aktiva − závazky |
| Výsledek | Čistá aktiva (NAV) |
| Další krok | Výpočet hodnoty investiční akcie |
| Aktualizace | K oceňovacímu dni |
| Důležité pro | Nákup i odkup investic |
aktiva závazky = čistá aktiva NAV
Co tvoří hodnotu fondu?
Do hodnoty fondu vstupují všechna aktiva, například nemovitosti, akcie, dluhopisy, podíly ve společnostech, hotovost nebo jiné investice. Od jejich součtu se odečítají závazky, jako jsou úvěry, nezaplacené náklady nebo jiné finanční povinnosti.
Výpočet krok za krokem
| Krok | Co se děje | Kde se o tom dočtete |
|---|---|---|
| 1. | Ocenění všech aktiv | Znalecké ocenění |
| 2. | Sečtení hodnot aktiv | Hrubá aktiva |
| 3. | Odečtení závazků | Čistá aktiva |
| 4. | Výpočet čistých aktiv (NAV) | NAV |
| 5. | Rozdělení NAV počtem vydaných investičních akcií | Oceňovací den |
Pořadí kroků nelze zaměnit. Dokud nejsou oceněna všechna aktiva, nedává součet ani odečet závazků smysl.
Modelový příklad
Fond vlastní aktiva za 2 miliardy Kč a eviduje závazky ve výši 300 milionů Kč.
- Hodnota aktiv fondu
- 2 000 000 000 Kč
- Závazky fondu
- −300 000 000 Kč
- Čistá aktiva (NAV)
- 1 700 000 000 Kč
Poslední krok převádí hodnotu fondu na číslo, které investor skutečně vidí:
- Čistá aktiva
- 1 700 000 000 Kč
- Počet vydaných investičních akcií
- 1 700 000 ks
- Hodnota jedné investiční akcie
- 1 000 Kč
Za tuto cenu investoři k danému oceňovacímu dni nakupují i odkupují.
Kdo výpočet provádí?
Na výpočtu se podílí správce fondu, administrátor a v rámci kontrolních mechanismů také depozitář. U některých aktiv se využívají znalecké posudky nebo externí oceňovací modely. Rozdělení rolí není formalita: hodnotu majetku počítá a kontroluje někdo jiný než ten, kdo jej spravuje, což popisuje operační riziko.
Jak často se hodnota fondu počítá?
Záleží na statutu fondu. Některé fondy oceňují denně, jiné týdně, měsíčně nebo čtvrtletně. Frekvence odpovídá charakteru aktiv, která fond spravuje, a je tématem článku frekvence oceňování. Konkrétní datum výpočtu určuje oceňovací den.
Co může hodnotu fondu změnit?
| Vliv | Jak působí | Souvislost |
|---|---|---|
| Růst nebo pokles cen aktiv | Přecenění portfolia | Více |
| Nové investice a odkupy | Příliv a odliv prostředků | Více |
| Změna zadlužení | Vyšší závazky snižují čistou hodnotu | Více |
| Změny měnových kurzů | U zahraničních investic | Více |
Hodnota fondu se proto může změnit i tehdy, když fond neprovede jedinou transakci.
Na co si dát pozor?
Vyšší hodnota fondu sama o sobě neznamená lepší investici. Důležité je sledovat také výkonnost, rizikovost, strukturu portfolia, zadlužení a způsob oceňování. Velký fond může být pro investora horší volbou než malý.
Časté otázky
Jaký je základní vzorec?
Aktiva − závazky = čistá aktiva.
Co je NAV?
Čistá hodnota aktiv fondu.
Kdo výpočet kontroluje?
Administrátor a depozitář.
Mění se hodnota fondu?
Ano, při každém oceňovacím dni.
Shrnutí
Výpočet hodnoty fondu je základním procesem fungování FKI. Vychází z aktuální hodnoty aktiv a závazků a vede ke stanovení NAV i hodnoty investiční akcie. Při hodnocení fondu je vhodné tento údaj posuzovat společně s výkonností, rizikem a investiční strategií.
Nevíte, jak konkrétní fond svou hodnotu počítá?
Projdeme s vámi statut, metodiku ocenění i frekvenci výpočtu.
Uvedené hodnoty jsou modelové. Informace na této stránce nejsou investičním doporučením. Údaje o fondech vycházejí z veřejných zdrojů (registr ČNB, ARES, weby fondů).