Svěřenský fond jako investor do FKI

Může svěřenský fond investovat do FKI?

Může být součástí majetkové struktury, která investice do FKI drží. Právně je ale potřeba přesně rozlišovat mezi svěřenským fondem, svěřenským správcem a osobami, v jejichž prospěch je majetek spravován.

Co je svěřenský fond?

Vzniká vyčleněním majetku z vlastnictví zakladatele tak, aby byl spravován svěřenským správcem k určitému účelu. Majetek už není běžnou součástí osobního majetku zakladatele ani majetkem správce.

Může sloužit k dlouhodobé správě rodinného majetku, mezigeneračnímu předávání nebo jinému účelu vymezenému statutem. Nejde ale o univerzální investiční řešení: založení a správa přinášejí vlastní právní, administrativní, účetní a daňové povinnosti.

Je svěřenský fond právnickou osobou?

Ne, a to je zásadní rozdíl oproti holdingové společnosti. Svěřenský fond nemá právní osobnost a není samostatnou právnickou osobou.

Při investici do FKI proto nelze mechanicky postupovat stejně jako u společnosti s ručením omezeným nebo akciové společnosti.

Tři role v jedné struktuře

Kdo u investice jedná za svěřenský fond?

Klíčovou osobou je svěřenský správce. Vykonává správu majetku a právně jedná v rámci oprávnění vyplývajících ze zákona a statutu.

Pokud je součástí spravovaného majetku investice do FKI, může vykonávat práva spojená s investičními akciemi, komunikovat s administrátorem a činit další právní jednání. Rozsah pravomocí je nutné posuzovat podle statutu a příslušné právní úpravy.

Kdo je vlastníkem investičních akcií?

Občanský zákoník stanoví, že majetek ve svěřenském fondu není vlastnictvím zakladatele, správce ani obmyšleného. Vlastnická práva vykonává svěřenský správce vlastním jménem na účet fondu.

Tato konstrukce je důležitá i při evidenci investice. Dokumentace musí správně zachytit existenci svěřenského fondu, správce a další osoby relevantní podle AML pravidel.

Kdo je kvalifikovaným investorem?

Je potřeba vyřešit, kdo je z hlediska konkrétní struktury nabyvatelem podílu a jak se na něj aplikují podmínky § 272 ZISIF.

Protože svěřenský fond není právnickou osobou a správce jedná vlastním jménem na jeho účet, nelze bez znalosti konkrétní struktury převzít pravidla používaná pro běžnou fyzickou nebo právnickou osobu. Administrátor proto musí před investicí vyhodnotit právní konstrukci a požadované podklady. Samotné založení svěřenského fondu splnění podmínek pro investici nezajišťuje.

Lze do fondu převést existující investici?

Potenciálně ano, pokud lze konkrétní nástroj do svěřenského fondu vyčlenit a jsou splněny podmínky pro změnu jeho právního režimu a evidence.

Nejde o pouhou administrativní změnu. Je potřeba ověřit převoditelnost investičních akcií, statut FKI, dokumentaci svěřenského fondu a pravidla pro nabytí či přechod dané investice. Postup předem projednejte s administrátorem a právním poradcem.

Je to totéž jako vklad do holdingu?

Obě struktury mohou sloužit k dlouhodobému uspořádání majetku, nelze je ale považovat za zaměnitelné. Podrobněji o druhé variantě v článku o vkladu investice do holdingu.

Jakou roli má statut svěřenského fondu?

Je základním dokumentem fondu. Vymezuje účel, podmínky správy, majetek, obmyšlené a pravidla, podle kterých správce postupuje.

Pokud má fond držet investice do FKI, mělo by být investování slučitelné s jeho účelem a s pravomocemi správce. Vedle statutu svěřenského fondu je nutné respektovat i statut samotného FKI. Jde o dvě různé vrstvy pravidel.

Kdo je obmyšlený?

Osoba, které má ze svěřenského fondu vzniknout určité plnění nebo prospěch podle podmínek statutu, například děti zakladatele.

Obmyšlený ale není automaticky přímým vlastníkem jednotlivých aktiv. Pokud fond držíinvestiční akcie FKI, obmyšlený je nevlastní jen proto, že má právo na budoucí plnění. To je důležité pro rozlišení vlastnictví investice a ekonomického prospěchu z ní.

Jakou roli má zakladatel?

Vyčleňuje majetek a určuje základní pravidla fungování prostřednictvím statutu. Po vyčlenění ale majetek není běžnou součástí jeho osobního vlastnictví.

Rozsah dalších oprávnění závisí na právní úpravě a nastavení statutu. Při vyčlenění investice do FKI je proto potřeba řešit nejen vztah k fondu, ale i správné provedení vyčlenění majetku.

Jak probíhá AML a KYC?

Svěřenské fondy patří z pohledu AML mezi struktury, u kterých je důležité transparentně určit osoby stojící za majetkem a jeho správou.

Administrátor může požadovat údaje o svěřenském fondu, správci, zakladateli, obmyšlených a dalších osobách. Rozsah kontroly bývá širší než u investice fyzické osoby. Svěřenský fond není nástrojem pro anonymní držení investice vůči regulovaným institucím.

Kdo je skutečným majitelem?

Pravidla pro určení skutečného majitele svěřenského uspořádání stanoví česká úprava evidence skutečných majitelů. Relevantní mohou být osoby spojené se založením, správou, dohledem a prospěchem.

Konkrétní zápis závisí na struktuře a aktuální právní úpravě. Pro investici je podstatné, že administrátor může tyto informace kontrolovat a požadovat jejich doložení.

Může správce rozhodovat o odkupu?

Pokud je to v souladu s jeho oprávněními, statutem a pravidly správy, může činit rozhodnutí týkající se majetku včetně investic.

Odkup se ale nadále řídí statutem samotného FKI. Správce nemůže obejít lock-up, výpovědní lhůtu ani omezenou frekvenci odkupů. Získané prostředky se stávají součástí spravovaného majetku.

Co se děje s výnosy z FKI?

U distribuční třídy mohou být výnosy vypláceny do spravovaného majetku, u akumulační se promítají do hodnoty investičních akcií.

O dalším nakládání nebo výplatě obmyšleným rozhodují pravidla svěřenského fondu a právní úprava. Investice do FKI tak může být jedním z aktiv dlouhodobě spravovaných uvnitř širší struktury.

Co se stane při úmrtí zakladatele?

Jedním z důvodů použití svěřenského fondu bývá kontinuita správy majetku. Pokud byla investice platně vyčleněna, není běžně osobním majetkem zakladatele, který by se automaticky stal součástí pozůstalosti.

Další fungování se řídí statutem a zákonem. Konkrétní dědické a majetkové dopady ale závisejí na tom, jak byl fond vytvořen a jaký majetek do něj byl skutečně vyčleněn.

Jak se liší od přímého dědění FKI?

Při přímém vlastnictví může podíl po smrti vstoupit do pozůstalosti a přejít na dědice. U investice vyčleněné do svěřenského fondu je situace jiná.

Svěřenský fond může zajistit větší kontinuitu správy, ale vytváří složitější strukturu a průběžné povinnosti. Není proto pouze alternativou k závěti, ale samostatným institutem správy majetku.

Jaké jsou náklady struktury?

Založení, právní dokumentace, správa, účetnictví, daňová agenda a případně odměna svěřenského správce nebo dalších odborníků.

U menší investice mohou tyto náklady převážit nad praktickými přínosy. Při rozhodování proto nestačí hodnotit samotnou investici do FKI, ale celý majetek, účel fondu, dobu jeho existence a očekávané náklady na správu.

Má svěřenský fond daňové dopady?

Ano. Český daňový systém pracuje se svěřenským fondem jako se specifickým daňovým subjektem a samostatně řeší také některá plnění obmyšleným.

Výsledek závisí na typu příjmu, způsobu vyčlenění majetku, charakteru plnění a dalších okolnostech. Nelze proto tvrdit, že držení FKI přes svěřenský fond je daňově výhodnější než přímá investice nebo holding. Nastavení posuďte individuálně před vytvořením struktury.

Kdy může dávat smysl?

Zejména tehdy, když investor neřeší jednu investici, ale dlouhodobou správu širšího majetku, nástupnictví nebo pravidla pro budoucí prospěch více osob.

Pokud je jediným cílem koupit jeden FKI, může být svěřenská struktura zbytečně složitá a nákladná. Rozhodnutí by mělo vycházet z celkové majetkové situace, ne z vlastností konkrétního fondu.

Modelový příklad

Podnikatel vytvoří svěřenský fond pro dlouhodobou správu části rodinného majetku. Do struktury vyčlení několik aktiv a správce následně zvažuje investici části spravovaných prostředků do nemovitostního FKI.

Před úpisem administrátor posoudí právní konstrukci, požadované dokumenty, osoby relevantní pro AML a podmínky pro nabytí podílu. Svěřenský správce jedná v rámci svých oprávnění. Investice se pak stává součástí odděleného majetku svěřenského fondu.

Co je vhodné před investicí ověřit

• Zda statut svěřenského fondu umožňuje zamýšlenou investici
• Zda má správce odpovídající oprávnění
• Požadavky administrátora FKI na kvalifikovanost, identifikaci a evidenci
• U existující investice její převoditelnost a právní způsob vyčlenění
• Osoby relevantní pro AML a evidenci skutečných majitelů
• Daňové a účetní nastavení celé struktury

Kvůli propojení fondového, občanského, daňového a AML práva je u této struktury namístě individuální právní a daňové posouzení.

Časté otázky

Shrnutí

Svěřenský fond může být součástí struktury pro dlouhodobé držení investic do FKI. Není však právnickou osobou: majetek tvoří oddělené a nezávislé vlastnictví a správce vykonává vlastnická práva vlastním jménem na účet fondu.

Při investici je nutné vyřešit oprávnění správce, podmínky nabytí podílu, evidenci a AML požadavky. Svěřenský fond proto dává smysl především jako součást širšího dlouhodobého uspořádání majetku, ne automaticky jako výhodnější forma držení jedné investice.

Zdroje a právní poznámka

Obsah vychází zejména z úpravy svěřenského fondu v zákoně č. 89/2012 Sb., občanském zákoníku, z § 272 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech (ZISIF), a z pravidel AML a evidence skutečných majitelů. Konkrétní způsob investování a evidence může záviset na právní konstrukci svěřenského fondu, jeho statutu, typu investičního nástroje a dokumentaci FKI. Text má informační charakter a nenahrazuje individuální právní, daňové ani účetní poradenství.