Valná hromada u fondu kvalifikovaných investorů

Základní otázky

Co je valná hromada u FKI?

Valná hromada je orgán akciové společnosti, na kterém akcionáři vykonávají práva v rozsahu stanoveném zákonem, stanovami a druhem jejich akcií. U FKI je relevantní zejména tehdy, pokud je fond založen jako akciová společnost. U jiných právních forem může být rozhodovací struktura odlišná.

Proč je důležitá u SICAV?

SICAV je akciová společnost s proměnným základním kapitálem a vedle investiční funkce má také korporátní strukturu. Valná hromada patří do této korporátní vrstvy. Její role se nesmí zaměňovat s každodenním investičním řízením portfolia, které vykonávají příslušné osoby podle struktury fondu.

Kdo se může účastnit?

Účast a výkon práv se řídí zákonem, stanovami a druhem akcií. Ne každý držitel ekonomické účasti ve fondu musí mít totožná korporátní práva. Investor by proto měl zkontrolovat, zda jeho konkrétní investiční akcie poskytují právo účasti, hlasování nebo jiná práva.

Kdo má hlasovací právo?

Hlasovací práva se odvíjejí od konkrétního druhu akcií a pravidel společnosti. U SICAV je důležité rozlišovat zakladatelské a investiční akcie. Investiční akcie mohou mít hlasovací právo omezené nebo nastavené odlišně, a proto nelze automaticky předpokládat, že každý investor rozhoduje o společnosti podle výše své investice.

Investiční vs. zakladatelské akcie

Investiční akcie jsou primárně spojeny s ekonomickou účastí na investiční části fondu podle podmínek konkrétní třídy. Zakladatelské akcie jsou spojeny s korporátní strukturou SICAV. Přesný rozsah práv však vždy určují právní předpisy, stanovy a další dokumentace konkrétního fondu.

O čem valná hromada rozhoduje?

Valná hromada rozhoduje o otázkách, které jí náleží podle právních předpisů a stanov. Může jít například o některé změny stanov, záležitosti orgánů společnosti, účetní či korporátní otázky a další rozhodnutí. Konkrétní rozsah působnosti je nutné posuzovat podle struktury daného SICAV.

Rozhoduje o jednotlivých investicích?

Zpravidla nejde o orgán určený k rozhodování o každé jednotlivé investici. Investiční rozhodování je součástí obhospodařování fondu. Investor nemá automaticky právo hlasovat například o nákupu konkrétní nemovitosti jen proto, že je akcionářem.

Jak se valná hromada svolává?

Svolání se řídí právními předpisy a stanovami společnosti. Ty určují zejména způsob oznámení, relevantní lhůty a další náležitosti. Akcionář, kterému náleží příslušná práva, by měl sledovat komunikační kanály určené společností a udržovat své kontaktní údaje aktuální.

Co obsahuje pozvánka?

Pozvánka typicky uvádí místo, datum a čas konání, pořad jednání a další informace potřebné pro výkon akcionářských práv. Podle povahy jednotlivých bodů mohou být zpřístupněny také podklady nebo návrhy usnesení. Investor by měl věnovat pozornost zejména bodům, které mohou ovlivnit jeho práva.

Může se investor nechat zastoupit?

Právní rámec umožňuje za stanovených podmínek zastoupení akcionáře, konkrétní postup však musí odpovídat pravidlům společnosti a platné právní úpravě. Investor by měl ověřit požadavky na plnou moc, formu zastoupení a termíny pro její doložení.

Může probíhat online?

Možnosti distanční účasti, hlasování nebo rozhodování mimo fyzické zasedání závisí na právním rámci a stanovách společnosti. Nelze automaticky předpokládat, že každý SICAV umožňuje online účast. Konkrétní postup musí být předem nastaven a oznámen.

Má každý podfond vlastní valnou hromadu?

Podfond je účetně a majetkově oddělená část SICAV, nikoliv samostatná akciová společnost. Proto nelze automaticky chápat každý podfond jako společnost s vlastní valnou hromadou. Práva investorů konkrétního podfondu a způsob rozhodování vycházejí z právní a dokumentační struktury SICAV.

Jak rozhodnutí ovlivní investora?

Některá rozhodnutí mohou být pro investora pouze korporátní nebo administrativní, jiná mohou mít významnější dopad. Investor by měl sledovat zejména změny, které se dotýkají práv jeho akcií, struktury společnosti nebo dalších podmínek relevantních pro jeho investici.

Valná hromada vs. změna statutu

Jde o dvě odlišné oblasti. Statut je dokument investičního fondu a jeho změna se řídí pravidly vztahujícími se na fondovou strukturu. Valná hromada je korporátní orgán akciové společnosti. V některých situacích se mohou procesy věcně potkat, ale nejsou totožné.

Modelový příklad

Investor vloží kapitál do podfondu SICAV a získá investiční akcie konkrétní třídy. Z ekonomického pohledu se podílí na výsledku daného podfondu.

To však automaticky neznamená, že má stejné hlasovací postavení jako držitel zakladatelských akcií při rozhodování valné hromady SICAV. Rozsah jeho práv musí být ověřen v dokumentaci.

Co si má investor zkontrolovat?

Investor by měl v dokumentaci ověřit druh svých akcií, hlasovací a účastnická práva, způsob svolávání valné hromady, možnost zastoupení a případná pravidla distanční účasti. Pokud fond využívá podfondy, je důležité rozumět také vztahu mezi konkrétním podfondem a korporátní strukturou celého SICAV. Souvisí s právy investora.

Časté otázky

Shrnutí

Valná hromada je důležitou součástí korporátní struktury FKI fungujících jako akciová společnost, zejména SICAV. Investor však nesmí automaticky předpokládat, že vlastnictví investičních akcií znamená stejná hlasovací práva jako u běžné akcie. Rozhodující je druh akcií, stanovy, statut a konkrétní právní nastavení fondu.