Oceňovací den u fondů kvalifikovaných investorů
Oceňovací den je datum, ke kterému fond stanovuje aktuální hodnotu svého majetku a závazků. Na základě tohoto ocenění se vypočítávají čistá aktiva, NAV a hodnota investiční akcie, která slouží pro vstupy i odkupy investorů.
Oceňovací den v přehledu
| Parametr | Informace |
|---|---|
| Vyjadřuje | Datum ocenění majetku fondu |
| Slouží pro | Výpočet NAV a hodnoty investiční akcie |
| Frekvence | Denní, týdenní, měsíční nebo jiná dle statutu |
| Souvisí s | Frekvencí oceňování a odkupu |
| Důležité pro | Správné ocenění investice |
Co je oceňovací den?
Oceňovací den je konkrétní datum, ke kterému fond určí aktuální hodnotu všech aktiv i závazků. Výsledkem je výpočet čistých aktiv a následně hodnoty jedné investiční akcie nebo podílu investora. Je to okamžik, nikoli proces ani rytmus, což jsou dvě věci, se kterými se snadno zamění.
Jak oceňovací den probíhá?
| Krok | Co se děje |
|---|---|
| 1. | Správce shromáždí aktuální ocenění jednotlivých aktiv |
| 2. | U méně likvidních aktiv se použijí tržní ceny nebo posudky znalce |
| 3. | Administrátor vypočítá hodnotu fondu a zkontroluje údaje |
| 4. | Po odečtení závazků vzniká nové NAV a cena investiční akcie |
Výpočet a kontrolu neprovádí tentýž subjekt, který majetek spravuje. Jak vzniká hodnota majetku bez tržní ceny, popisuje znalecké ocenění. Proč na tomto oddělení rolí záleží, vysvětluje operační riziko.
Jak často bývá oceňovací den?
Frekvence závisí na investiční strategii fondu. Fondy s veřejně obchodovanými aktivy mohou oceňovat častěji, zatímco nemovitostní nebo private equity fondy obvykle oceňují měsíčně nebo čtvrtletně. Podrobně se tomu věnuje frekvence oceňování.
Modelový příklad
Statut fondu stanoví oceňovací den na poslední pracovní den v měsíci. K tomuto datu se přecení všechny nemovitosti, hotovost i další aktiva, odečtou se závazky a vypočítá se nové NAV.
Investor, který podá pokyn druhého dne v měsíci, tak čeká na cenu téměř celý měsíc. Nejde o zdržení ze strany fondu, ale o to, že do té doby žádná platná cena neexistuje.
Oceňovací den vs. frekvence odkupu
Čtyři pojmy, které spolu souvisejí, ale každý odpovídá na jinou otázku.
| Pojem | Na co odpovídá |
|---|---|
| Oceňovací den | Okamžik, ke kterému se hodnota stanovuje |
| Frekvence oceňování | Jak často takové dny nastávají |
| Oceňování majetku | Metodika, jakou se hodnota určuje |
| Frekvence odkupu | Kdy lze o odkup požádat a kdy se vypořádá |
Oceňovací den určuje, kdy se stanovuje hodnota fondu. Frekvence odkupu určuje, kdy mohou investoři podat žádost nebo kdy dochází k vypořádání. Oba termíny spolu často souvisejí, ale nemusí být totožné.
Proč je oceňovací den důležitý?
Zajišťuje, že všichni investoři vstupují do fondu nebo z něj vystupují za cenu odpovídající stejnému okamžiku ocenění majetku. Přispívá tak ke spravedlivému zacházení se všemi investory: nikdo neobchoduje za cenu, která už neplatí.
Jak oceňovací den hodnotit?
Při výběru fondu sledujte, jak často probíhá oceňování, jaká metodika se používá a zda odpovídá charakteru investic v portfoliu. Denní oceňování portfolia budov by bylo spíš varovným signálem než výhodou.
Na co si dát pozor?
Nezaměňujte oceňovací den s datem podání pokynu k nákupu nebo odkupu. Samotná transakce může být vypořádána až podle nejbližšího oceňovacího dne uvedeného ve statutu fondu.
| Krok | Co se děje | Cena |
|---|---|---|
| 1. | Investor podá pokyn k odkupu | Cena ještě není známa |
| 2. | Nastane nejbližší oceňovací den | Majetek se přecení |
| 3. | Vypočítá se nové NAV | Teprve teď vzniká cena |
| 4. | Pokyn se vypořádá | Podle lhůt uvedených ve statutu |
Časté otázky
Probíhá oceňovací den každý den?
Ne vždy.
Ovlivňuje hodnotu NAV?
Ano.
Souvisí s odkupem investice?
Ano.
Je uveden ve statutu fondu?
Ano.
Shrnutí
Oceňovací den je klíčovým prvkem fungování FKI. Určuje okamžik, ke kterému se stanovuje hodnota majetku fondu, NAV i cena investiční akcie. Při hodnocení fondu je vhodné sledovat jeho frekvenci i metodiku oceňování.
Nevíte, ke kterému dni konkrétní fond oceňuje?
Projdeme s vámi statut fondu i to, co z něj plyne pro vstup a výstup.
Uvedené situace jsou modelové. Informace na této stránce nejsou investičním doporučením. Údaje o fondech vycházejí z veřejných zdrojů (registr ČNB, ARES, weby fondů).