Rozvod a investice do FKI

Co se při rozvodu děje s investicí?

Vypořádání stojí na dvou oddělených otázkách, které se často zaměňují:

Patří investice do FKI do SJM?

V zákonném režimu SJM obecně patří do společného jmění to, co jeden nebo oba manželé nabyli za trvání manželství, pokud nejde o zákonnou výjimku. Do SJM proto může spadat i investice do FKI pořízená během manželství ze společných prostředků.

Jiná situace může nastat u majetku nabytého děděním nebo darem pouze jedním z manželů. Význam může mít také smluvený nebo soudem upravený režim. Nelze proto rozhodnout jen podle toho, na koho je investice vedena v evidenci fondu.

Je rozhodující, kdo je veden jako investor?

Ne nutně. Evidence fondu ukazuje, kdo je vůči fondu vlastníkem investičního nástroje, ale otázka, zda jeho majetková hodnota patří do SJM, se posuzuje podle pravidel soukromého práva.

Investiční akcie mohou být evidované jen na jednoho manžela, a přesto může být jejich hodnota relevantní při vypořádání společného jmění.

Kdy může být investice výlučným majetkem?

Například investice, kterou jeden z manželů vlastnil už před uzavřením manželství, nebo kterou nabyl způsobem spadajícím do některé ze zákonných výjimek ze SJM.

Samostatně je potřeba posoudit situaci, kdy byla původně výlučná investice během manželství navyšována ze společných prostředků. U větších investic je proto důležitá historie jednotlivých vkladů a jejich zdroj.

Jak se investice při rozvodu oceňuje?

Pro vypořádání není rozhodující jen částka, kterou investor původně vložil. Relevantní může být aktuální hodnota podle pravidel fondu, jenže NAV u FKI často nevzniká denně, ale například měsíčně nebo čtvrtletně.

V konkrétním vypořádání je proto nutné určit rozhodný okamžik a použít odpovídající podklady pro ocenění.

Co když se hodnota během rozvodu mění?

Rozvod a vypořádání SJM nemusí proběhnout ve stejný den. Mezitím může fond vykázat výnos, ztrátu nebo nové ocenění aktiv.

To je významné zejména u private equity, nemovitostních, úvěrových a dalších alternativních FKI, kde hodnota závisí na ocenění nelikvidních aktiv. Může proto vzniknout rozdíl mezi historickou hodnotou, posledním zveřejněným NAV a hodnotou relevantní pro vypořádání.

Musí se investice při rozvodu prodat?

Ne. Vypořádání SJM neznamená, že se každé aktivum prodá a výnos rozdělí napůl. Investice může zůstat jednomu z manželů a druhému připadne jiný majetek nebo finanční vyrovnání.

U FKI to bývá praktické, protože odkup může mít dlouhou lhůtu, být omezen statutem nebo podléhat lock-up období.

Lze investici převést na druhého manžela?

U některých nástrojů může být převod technicky možný, ale nelze jej předpokládat automaticky. Je potřeba ověřit právní formu fondu, převoditelnost a dokumentaci konkrétního FKI.

Z pohledu ZISIF je důležité, jakým právním způsobem druhý manžel investici nabývá. ČNB upozorňuje, že požadavky § 272 se vztahují na smluvní nabývání podílů, zatímco přechod práv například na základě rozhodnutí soudu může mít odlišný režim.

Musí být druhý manžel kvalifikovaným investorem?

Záleží na právním titulu nabytí. Pokud by získával podíl smluvním převodem, je nutné řešit podmínky § 272 ZISIF pro smluvní nabytí a postavení kvalifikovaného investora.

ČNB ve svém stanovisku uvádí, že požadavky na kvalifikovanost se týkají výlučně smluvního nabývání, nikoli nabytí přechodem práv, jako je dědictví nebo rozhodnutí soudu. Nelze proto tvrdit, že každé vypořádání při rozvodu má stejný režim.

Co když druhý manžel podmínky nesplňuje?

Pokud má být investice převedena smluvně na osobu, která nesplňuje podmínky pro smluvní nabytí, může to představovat zásadní překážku. ZISIF spojuje s nabytím v rozporu s § 272 významné právní následky.

V praxi proto bývá vhodnější, aby investice zůstala původnímu investorovi a druhý manžel byl vypořádán jiným majetkem nebo penězi. Pokud k nabytí dochází jiným právním mechanismem, je nutné situaci posoudit samostatně.

Jakou roli má dokumentace fondu?

Statut, stanovy a další dokumentace mohou upravovat převoditelnost, odkup, lhůty, poplatky nebo další podmínky.

Rozvod tato pravidla automaticky neruší. Pokud investice podléhá několikaletému lock-upu, nelze ji rychle odkoupit jen proto, že manželé potřebují vypořádat SJM. Při přípravě dohody je proto vhodné znát nejen hodnotu, ale i skutečnou likviditu investice.

Co když je investice nelikvidní?

Nelikvidita je u řady FKI běžná. Fond může investovat do nemovitostí, private equity, úvěrů nebo dalších aktiv, která nelze okamžitě prodat.

Účetní či vypočtená hodnota investice proto nemusí být částkou, kterou lze okamžitě získat na účet. Při vypořádání to může být důležité pro posouzení reálné ekonomické hodnoty a načasování vyrovnání.

Co se stane s výnosy z investice?

U distribuční třídy může fond vyplácet peněžní plnění, u akumulační se výnos promítá do hodnoty investice.

Při vypořádání je potřeba posoudit, jaké výnosy vznikly, kdy vznikly a jak souvisejí s majetkem patřícím do SJM nebo s výlučným majetkem. Tato otázka bývá složitější než samotné určení vlastníka a vyžaduje individuální právní posouzení.

Co když byla investice pořízena před svatbou?

Zpravidla jde o důležitý argument pro výlučný charakter investice, tím ale nemusí být vyřešeny všechny otázky.

Během manželství mohly být do investice vloženy další společné prostředky nebo hrazeny související závazky. Uchovávejte proto dokumentaci o datu pořízení, jednotlivých vkladech a zdrojích financování.

Co když byla získána dědictvím nebo darem?

Majetek nabytý jedním z manželů děděním nebo darem zpravidla spadá mezi zákonné výjimky ze společného jmění, pokud nejde o situaci, kdy dárce nebo zůstavitel projevil jinou vůli.

U FKI je zároveň důležité, že samotné nabytí děděním má z pohledu § 272 ZISIF jiný režim než smluvní nabytí. I u výlučné investice ale mohou vzniknout další otázky, pokud do ní byly za manželství vloženy společné prostředky.

Jak může vypadat dohoda mezi manžely?

Manželé se mohou dohodnout, že investice zůstane tomu, kdo ji spravoval a je vůči fondu veden jako investor, zatímco druhý získá odpovídající část jiného majetku nebo peněžní vyrovnání.

Praktické je to zejména u nelikvidního FKI nebo tam, kde by převod komplikovala pravidla kvalifikovaného investora. Při stanovení vyrovnání je ale nutné pracovat s odpovídajícím oceněním a zohlednit vlastnosti konkrétní investice.

Co když se manželé nedohodnou?

Vypořádání společného jmění může řešit soud. Občanský zákoník zároveň obsahuje pravidla pro případ, kdy SJM není do tří let od jeho zániku vypořádáno dohodou ani nebyl v této lhůtě podán návrh na soudní vypořádání.

U investice do FKI bývá pro soudní vypořádání zásadní doložení vlastnictví, původu prostředků a hodnoty. Složitější může být zejména ocenění nelikvidních podílů.

Modelový příklad

Manžel během manželství investoval ze společných prostředků 4 miliony Kč do investičních akcií nemovitostního FKI. V době rozvodu mají akcie podle posledního dostupného ocenění hodnotu 5 milionů Kč.

Fond umožňuje odkup jen ve stanovených termínech a akcie nejsou vhodné k okamžitému zpeněžení. Manželé se proto mohou dohodnout, že investice zůstane původnímu investorovi a druhý manžel získá odpovídající hodnotu z jiného společného majetku. Kdyby se měl místo toho změnit vlastník akcií, bylo by nutné ověřit konkrétní právní mechanismus převodu, pravidla fondu a požadavky ZISIF.

Co si při rozvodu připravit

• Datum vzniku investice a výši jednotlivých vkladů
• Zdroj prostředků u každého vkladu
• Aktuální dostupné ocenění investice
• Statut a podmínky odkupu
• Informace o převoditelnosti investičního nástroje
• Kontakt na administrátora fondu ještě před podpisem dohody

U větší investice je vhodné vypořádání konzultovat s právníkem a podle situace i s daňovým poradcem, protože konkrétní dopady závisejí na majetkovém režimu manželů a způsobu vypořádání.

Časté otázky

Shrnutí

Rozvod a investice do FKI spojují pravidla společného jmění manželů s pravidly fondového investování. Nejprve je potřeba určit, zda investice patří do SJM nebo do výlučného majetku, pak se řeší ocenění a způsob vypořádání.

FKI se při rozvodu nemusí automaticky prodávat. Často je praktičtější ponechat investici jednomu z manželů a druhého vypořádat jinak. Pokud se má změnit vlastník podílu, je nutné ověřit právní mechanismus, dokumentaci fondu a pravidla § 272 ZISIF.

Zdroje a právní poznámka

Obsah vychází z české právní úpravy společného jmění manželů v občanském zákoníku a z § 272 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech (ZISIF). Při rozvodu může výsledek ovlivnit konkrétní majetkový režim manželů, způsob nabytí investice, právní forma fondu, statut, stanovy a další dokumentace. ČNB ve stanovisku k nabývání podílů ve FKI uvádí, že požadavky § 272 se týkají smluvního nabývání, nikoli přechodu práv například rozhodnutím soudu. Text má informační charakter a nenahrazuje individuální právní ani daňové poradenství.