Hurdle Rate u fondů kvalifikovaných investorů
Hurdle Rate je minimální požadovaná výkonnost, které musí fond dosáhnout, aby správci vznikl nárok na performance fee nebo success fee. Pokud fond této hranice nedosáhne, výkonnostní odměna se zpravidla neúčtuje. Mechanismus pomáhá sladit zájmy správce a investorů.
Základní parametry
| Položka | Hodnota |
|---|---|
| Český název | Minimální požadovaný výnos |
| Anglický název | Hurdle Rate |
| Použití | Performance Fee / Success Fee |
| Účel | Stanovení hranice pro výkonnostní odměnu |
| Souvisí s | High Water Mark, Benchmark |
Co je Hurdle Rate?
Hurdle Rate představuje minimální úroveň zhodnocení, kterou musí fond překonat, aby mohl správce získat výkonnostní odměnu. Hranice může být stanovena pevnou procentní sazbou nebo navázána na referenční sazbu či benchmark.
Jak Hurdle Rate funguje?
Pokud fond dosáhne výnosu pod stanovenou hranicí, performance fee se obvykle neúčtuje. Teprve výnos nad hurdle rate může být základem pro výpočet výkonnostní odměny podle pravidel fondu.
Jak se Hurdle Rate stanovuje?
Fond může používat pevnou roční sazbu, výnos státních dluhopisů, mezibankovní sazbu, inflaci nebo jiný referenční ukazatel. Přesný způsob určuje statut fondu.
Praktický příklad
Následující dva případy ukazují rozdíl mezi výnosem pod hranicí a nad ní. Hodnoty jsou ilustrativní.
| Výnos fondu | Hurdle rate | Nárok na odměnu | Z čeho se počítá |
|---|---|---|---|
| 4 % | 5 % | Ne | Odměna se neúčtuje |
| 8 % | 5 % | Ano | Jen z části nad 5 % |
Při výnosu 8 % tedy může být odměna vypočtena pouze z části převyšující stanovenou hranici, pokud to pravidla fondu umožňují.
Hurdle Rate vs. High Water Mark
Hurdle Rate stanovuje minimální požadovaný výnos. High Water Mark sleduje nejvyšší historickou hodnotu investice. Některé fondy využívají oba mechanismy současně pro vyšší ochranu investorů.
Jak ovlivňuje investora?
Mechanismus pomáhá zajistit, aby správce získal dodatečnou odměnu až po dosažení předem definované úrovně výkonnosti. Investor tak lépe rozumí podmínkám účtování poplatků.
Na co si dát pozor?
Zjistěte, zda fond hurdle rate používá, jak je stanovena, zda se kombinuje s High Water Mark a jakým způsobem se počítá performance fee. U fondů s waterfall modelem navazuje na hurdle rate ještě catch-up fáze.
Časté otázky
Je Hurdle Rate povinná?
Ne.
Je to garantovaný výnos?
Ne.
Souvisí s performance fee?
Ano.
Najdu ji ve statutu fondu?
Ano.
Shrnutí
Hurdle Rate je ochranný mechanismus používaný při výpočtu výkonnostních poplatků. Při hodnocení fondu je vhodné sledovat její výši, způsob výpočtu i vazbu na High Water Mark a Performance Fee.
Nevíte, od jaké hranice si fond odměnu počítá?
Projdeme s vámi pravidla ze statutu a co si k nim od správce vyžádat.
Informace na této stránce nejsou investičním doporučením. Údaje o fondech vycházejí z veřejných zdrojů (registr ČNB, ARES, weby fondů).