Performance fee u fondů kvalifikovaných investorů
Performance fee (výkonnostní odměna, někdy uváděná také jako success fee) je poplatek, který správce fondu získává pouze tehdy, pokud fond dosáhne předem stanovených podmínek výkonnosti. Na rozdíl od management fee není účtován automaticky, ale závisí na výsledcích fondu podle pravidel uvedených ve statutu.
Základní parametry
| Položka | Hodnota |
|---|---|
| Český název | Výkonnostní odměna |
| Anglický název | Performance Fee |
| Účtuje se | Při splnění podmínek |
| Nejčastější výpočet | Podíl z dosaženého zisku |
| Souvisí s | High Water Mark, benchmark, hurdle rate |
Co je performance fee?
Performance fee představuje odměnu správci za dosažení investičních výsledků. Je navržena tak, aby byla více propojena s výkonností fondu než běžný poplatek za správu. Konkrétní podmínky výpočtu se mohou mezi fondy výrazně lišit.
Jak se performance fee počítá?
Nejčastěji se vypočítává jako procento ze zhodnocení, které fond vytvořil nad předem stanovenou úroveň. Může být navázáno na high water mark, benchmark nebo minimální požadovanou výkonnost (hurdle rate). Přesný způsob výpočtu vždy určuje statut fondu.
Kdy se performance fee účtuje?
Výkonnostní odměna se neúčtuje průběžně bez ohledu na výsledky. Vzniká pouze tehdy, pokud fond splní podmínky definované ve své dokumentaci. Vyhodnocení může probíhat například jednou ročně nebo za jiné stanovené období.
Co ovlivňuje výši performance fee?
Rozhodující je dosažená výkonnost fondu a pravidla výpočtu. Významnou roli hraje také to, zda fond používá ochranné mechanismy, například high water mark, které brání opakovanému účtování poplatku za stejné zhodnocení.
Success fee vs. performance fee
V české i mezinárodní praxi se oba pojmy často používají jako synonyma. Některé fondy používají označení performance fee, jiné success fee. Rozhodující není název, ale pravidla výpočtu uvedená ve statutu.
Performance fee vs. Management fee
Management fee je pravidelná odměna za správu fondu. Performance fee je odměna závislá na výsledcích. Oba poplatky se mohou ve stejném fondu kombinovat a společně tvoří část celkové nákladovosti.
Jak ovlivňuje výnos investora?
Pokud fond splní podmínky pro výkonnostní odměnu, část dosaženého zhodnocení připadne správci fondu. Investor proto vždy získává čistý výnos po odečtení všech relevantních poplatků.
Na co si dát pozor?
Před investicí si ověřte výši performance fee, způsob jeho výpočtu, použití high water mark, případnou hurdle rate i to, zda fond používá benchmark. Tyto informace mají zásadní vliv na skutečné náklady investice. U private equity a venture capital fondů se pro podíl správce na zisku používá pojem carried interest.
Časté otázky
Platí se vždy?
Ne.
Je performance fee stejné jako management fee?
Není.
Chrání high water mark investory před dvojím účtováním?
Obvykle ano.
Je způsob výpočtu u všech fondů stejný?
Ne.
Je success fee povinné?
Ne.
Je success fee totéž co performance fee?
Ve většině případů ano.
Najdu pravidla ve statutu fondu?
Ano.
Shrnutí
Performance fee je výkonnostní odměna správce fondu. Smysluplné hodnocení vyžaduje znát nejen její výši, ale i pravidla výpočtu, použití high water mark a celkovou poplatkovou strukturu fondu.
Nevíte, za jakých podmínek si fond odměnu naúčtuje?
Projdeme s vámi pravidla výpočtu ze statutu a co si k nim vyžádat.
Informace na této stránce nejsou investičním doporučením. Údaje o fondech vycházejí z veřejných zdrojů (registr ČNB, ARES, weby fondů).