Jak vzniká výnos u fondů kvalifikovaných investorů
Výnos fondu vzniká z růstu hodnoty aktiv, pravidelných příjmů nebo kombinace obou. Konkrétní zdroj výnosu závisí na investiční strategii fondu: jinak vytváří výnos nemovitostní fond, jinak private equity nebo dluhopisový fond.
Z čeho výnos pochází
| Zdroj výnosu | Příklad |
|---|---|
| Růst hodnoty aktiv | Prodej nemovitosti nebo podílu za vyšší cenu |
| Pravidelné příjmy | Nájemné, úroky, dividendy |
| Aktivní správa | Zvýšení hodnoty portfolia |
| Reinvestování | Další zhodnocování již dosažených výnosů |
| Kurzové změny | Pohyb měnových kurzů u zahraničních investic |
Poslední řádek působí oběma směry a popisuje jej měnové riziko.
Co jednotlivé pojmy kolem výnosu znamenají, vysvětluje přehled výnosů FKI. Tato stránka se zabývá tím, odkud peníze skutečně pocházejí.
Co je výnos fondu?
Výnos představuje zhodnocení investovaného kapitálu. Může být průběžně vyplácen investorům nebo ponechán ve fondu a dále reinvestován podle pravidel konkrétního FKI.
Jak vzniká výnos?
Fond nakupuje aktiva s cílem dlouhodobě zvýšit jejich hodnotu nebo z nich získávat pravidelné příjmy. Výsledkem může být růst NAV i celkové hodnoty investice.
Jak vzniká výnos podle typu fondu?
Nemovitostní fondy čerpají výnos především z nájemného a růstu hodnoty nemovitostí. Dluhopisové fondy z úrokových plateb, akciové fondy z růstu cen akcií a dividend, private equity fondy z růstu hodnoty firem a jejich následného prodeje.
Modelový příklad
Fond koupí administrativní budovu za 500 milionů Kč a po několika letech ji prodá za 620 milionů Kč. Výnos má přitom dvě různé části.
| Zdroj | Charakter | Částka |
|---|---|---|
| Nájemné | Průběžný | 30 000 000 Kč ročně |
| Kapitálové zhodnocení | Jednorázový | 120 000 000 Kč při prodeji |
Kapitálové zhodnocení je rozdíl mezi prodejní a pořizovací cenou. Modelové hodnoty, slouží pouze k vysvětlení principu.
Výnos fondu tedy tvoří průběžné nájemné i kapitálové zhodnocení při prodeji.
Jak výnos ovlivňují poplatky?
Hrubý výnos fondu není totožný s čistým výnosem investora. Na konečný výsledek mají vliv management fee, performance fee, TER i případné vstupní nebo výstupní poplatky. Dopad na konkrétních číslech ukazuje článek jak poplatky ovlivňují výnos.
Jak výnos ovlivňuje riziko?
Vyšší očekávaný výnos bývá zpravidla spojen s vyšší mírou rizika. Neexistuje však zaručený vztah mezi výší rizika a skutečně dosaženým výnosem.
Jak výnos správně hodnotit?
Sledujte dlouhodobou výkonnost, způsob jejího výpočtu, benchmark, volatilitu, rizikovost i poplatkovou strukturu. Samotné jedno číslo bez kontextu nemusí vypovídat o kvalitě fondu.
Na co si dát pozor?
Rozlišujte očekávaný, historický a skutečně realizovaný výnos. Historické výsledky nejsou zárukou budoucích výnosů a měly by být posuzovány společně s dalšími parametry fondu.
Časté otázky
Je výnos zaručený?
Ne.
Je historický výnos zárukou budoucích výsledků?
Ne.
Ovlivňují poplatky čistý výnos?
Ano.
Liší se zdroj výnosu podle typu FKI?
Ano.
Shrnutí
Výnos FKI vzniká z růstu hodnoty aktiv, pravidelných příjmů nebo jejich kombinace. Při hodnocení fondu je vhodné sledovat nejen výši výnosu, ale také jeho zdroj, riziko, poplatky a dlouhodobou udržitelnost.
Chcete vědět, odkud výnos konkrétního fondu pochází?
Projdeme s vámi jeho strategii i to, čím se výnos ve skutečnosti tvoří.
Uvedené hodnoty jsou modelové. Informace na této stránce nejsou investičním doporučením. Údaje o fondech vycházejí z veřejných zdrojů (registr ČNB, ARES, weby fondů).